◎每经记者 刘明涛

　　5月28日，一场不是“5·30”胜似“5·30”的大跌，让5月沪指月K线虽仍以阳线报收，但上、下长影线酷似“螺旋桨”，从5月8日最低4099点到5月28日最高4986点，近900点强震为今天开始的6月行情增加了诸多变数。

　　沪指6月是继续冲击5000点还是高位调整？《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，一场暴跌已释放诸多情绪，6月A股如何演绎，还需紧盯三大因素。

　　变量1：情绪变动被利用

　　《每日经济新闻》记者经统计、对比后发现，2015年5月与2007年“5·30”当月市场情形有显著区别，虽然都是连续大涨后的高位强震，但在有了融资融券、伞型信托和配资的今天，高杠杆已让市场对此格外敏感，可谓牵一发动全身。

　　回顾2007年3、4、5月A股表现，与今年同期走势几乎同步，唯一不同的是2007年5月沪指振幅仅12.78%，全月上涨近7%，即便遭遇“5·30”重挫，但市场相对平静。

　　就在2015年5月28日沪指重挫6.5%后，记者注意到网络上弥漫着恐慌与迷茫，而有的软件已在后台搜集这些情绪，并进行量化分析，形成具体投资意见。

　　在美股市场，投行、对冲基金、甚至纽交所都在使用社交网络股市情绪量化分析法。我国的股市情绪量化分析，也随着股票雷达、投资脉搏以及百度股市通等应用的出现，进入了量化分析投资者情绪的起步阶段。

　　换言之，在高杠杆背景下，投资者的任何情绪的变动，其实很可能早已成为某些人或机构的“盘中餐”。

　　分析人士认为，深港通渐行渐近，港股市场将向内地投资者进一步敞开怀抱，无论征战A股还是掘金港股，控制交易情绪将成为一大重点，这也将影响6月A股走向。

　　变量2：供需“暗战”

　　“5·28”暴跌当日，沪深两市成交2.42万亿元，此前，持续的流动性宽松为A股不断注资，也让两市不断破浪前行。不过，分析人士认为，一旦宽松预期打破或被改变，投资者心理也会遭受打击。

　　日前，有报道称，央行近期向部分机构进行了定向正回购，期限包括7天、14天和28天，操作总量逾千亿人民币。而汇金减持银行股，也被视为放大银行股的供给。两大因素共振造成“5·28”暴跌。

　　对于流动性问题，国泰君安认为，降准降息后，银行依然惜贷，超储率较高，R001降至1%，而实体经济贷款利率依然居高不下。超储资金收益率极低，不排除部分银行主动向央行申请正回购，实际上流动性仍十分充裕。

　　如果流动性疑虑被打消，那么剩下的问题便是来自IPO加大供给的冲击，这也成为目前A股的“阿喀琉斯之踵”。

　　分析人士认为，即将到来的6月，两市又将迎来新一批IPO“盛宴”，据最新发行安排，本轮23只新股将于本周二、三集中申购。

　　相比此前两轮新股发型，本批次新股规模巨大，23只个股共计募集资金约228亿元，尤其是“巨无霸”中国核电也将高调登场。根据多家券商预测，本轮打新或将冻结资金4.5万亿元～8.28万亿元，这无疑将让A股再次面临资金“压力测试”。资金供需的变化也将显著影响6月A股走势。

　　变量3：蓝筹与次新股之争

　　5月下旬，银行、证券两大板块初现复苏，高调的次新股则在5月底遭遇重挫。蓝筹股6月是否迎来春天？疯狂的次新股是否会率领中小盘股迎来一次调整？这也是投资者关注的焦点。

　　过去的5个月，创业板、中小板的强势毋需多言，两大指数年初至今涨幅分别为140.72%和100.91%，大超同期沪指和深成指42.57%和36.99%的涨幅。《每日经济新闻》记者注意到，展望未来市场，坚定看多的基金等机构认为，代表新兴产业的创业板是牛市火车头，中小板市场上市公司整体财务安全状况最好。

　　与此同时，蓝筹股一直涨幅相对偏低。本周中国核电申购，该股有可能于6月上市，一旦中国核电估值合理，上市遭遇资金爆炒，带领大盘蓝筹股集体上涨也有可能。

　　此外，中车集团能否于6月复牌也是关键因素之一，若该股复牌走强，国企改革又将成为焦点，引领蓝筹上涨。

　　最后，有必要谈谈次新股。分析人士认为，在经历“5·28”大跌后，次新股两极分化，5月市场明星次新股分化或将对小盘股炒作产生影响，让小盘股逐渐回归理性。在疯狂炒作被抑制之后，6月蓝筹股和小盘股到底谁主沉浮？时间将给出答案。