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分众传媒:首只中概股回归估值翻番

2015-06-01 21:50:50 来源:新京报

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    分众传媒有望成为首个从美股退市,再登陆A股的上市公司。这一上市地点的转换,有望让分众传媒的市值翻番。

    5月21日,A股上市公司宏达新材公告,已初步确定拟通过资产置换、发行股份及支付现金购买分众传媒100%股权,这一公告坐实了分众传媒回归A股的传闻。

    当天,柘中股份还发布公告称,公司拟以1.5亿购买分众传媒0.3333%股权,这意味着分众传媒的估值已达450亿元。

    私有化回归A股,未来可能成为不少中概股的选择。目前,盛大游戏、巨人网络等公司已经完成了私有化,完美世界、中国手游等公司也相继收到私有化要约,这些公司未来都可能在A股上市。

    经纬中国创始合伙人张颖表示,优秀互联网公司回归A股上市未来将成为一个巨大潮流,未来A股市场上的互联网企业数量将比目前有10倍甚至30倍的增长。

    在纳市被“做空”成退市诱因

    浑水发布的研究报告,使分众股价当日一度大跌66%。分众“美国梦”终结,遭浑水做空,被指是一大诱因。

    分众传媒成立于2003年,是中国广告行业的明星企业。分众传媒的广告屏幕形成了媒体网络,覆盖了全国100多个城市的写字楼、卖场、公寓等地,随后又进军户外LED、电影院线广告等市场。

    2005年,在上一波中概股赴美上市的浪潮中,分众传媒在美国纳斯达克成功上市,发行价17美元,募资1.72亿美元。上市之后,分众传媒股价一度上升至60美元之上,但从2008年起迅速下跌,最低时股价还不到6美元。

    浑水的“做空”,更是让分众传媒颇为受伤。

    2011年11月22日,浑水发布了一份有关分众传媒的研究报告,认为分众传媒在收购中故意支付过高收购价,财务问题堪比奥林巴斯(当时奥林巴斯刚刚被爆出财务造假丑闻)。这让分众传媒当天股价下跌一度多达66%。

    对于浑水的言论,江南春在微博上回应时,一连用了三个感叹号:“这种到处造谣,联手做空基金恶意图利的人为什么没人告他们呢?这些人应该得到法律的惩处!!!”

    这之后不到一年,分众传媒收到了私有化邀约,当时有媒体称,分众“美国梦”终结,遭浑水做空,被指是一大诱因。

    随后,分众传媒副总裁嵇海荣对媒体表示,分众传媒希望在未来能够做更多的战略创新与投资,所以才提出私有化。江南春曾于2011年表示,未来3年内分众传媒将聚焦主业,实现内生性成长。

    2013年5月,分众传媒宣布完成了私有化。

    今年5月,有消息称分众传媒将通过借壳宏达新材的方式登陆A股,但无论是分众还是宏达新材均对这一传闻保持了沉默,直到今年5月21日,宏达新材发布的公告确认了分众借壳的消息。

    宏达新材是江苏镇江的一家公司,主营业务是高温硅橡胶系列产品的生产和销售。宏达新材的股票从去年12月起停牌至今,目前总市值为38.62亿元,的确是一个不错的“壳公司”。

    就在同一天,柘中股份称将以1.5亿购买分众传媒0.3333%股权,这意味着分众传媒的估值已达450亿元。

    2012年退市时,分众传媒总估值为35亿美元(约220亿元人民币),相比之下,如今分众传媒的估值已经翻了一番,这还没有考虑到借壳上市完成之后股价可能出现的暴涨。

    对于借壳的具体安排,分众传媒公关部对新京报表示,目前公司仍处于上市前的缄默期,关于上市方面的问题不便回应。

    根据上市公司宏达新材的公告,公司将在6月9日之前复牌,分众借壳的具体方案应该在不久后就会浮出水面。

    “改头换面”回A股

    2005年在纳斯达克上市时,分众传媒是一家传统的广告公司。此次回归A股,分众更强调其互联网属性。

    此前,分众传媒是一家传统的广告公司,但此次回归,各方都在强调它的互联网属性。事实上,这家公司在互联网方面做出了诸多部署。

    分众传媒一位内部人士对新京报表示,分众原本的确是一家传统的广告公司,但在互联网广告大行其道的当下,公司正在不断尝试O2O的做法。

    相较于其他广告公司,分众旗下拥有的大量自有屏幕成为了重要优势。现在分众正在给这些屏幕加上蓝牙、WIFI等功能,让用户可以快速下载游戏、优惠券,甚至视频。

    分众的广告时长一般都比较短,以往只是单纯的品牌广告,很难考虑转化率,现在公司更多希望通过微信摇一摇等方式,让用户在看广告的同时,接收到屏幕推送的优惠券,并且紧接着通过手机完成购买。

    近日,分众传媒就联合多个品牌商推出“5·20宠爱节”活动,在一个名为“分众专享”的微信公众号上每天派送现金和优惠券,目前微信公号的粉丝已达千万级别,派送红包的总金额已达上亿元。

    接受媒体采访时,江南春还透露自己看好互联网金融,未来可能在分众打造一个关于理财的客户端,包含财经资讯、理财咨询等等。就在5月23日,P2P平台宝点网宣布与分众传媒达成亿元级战略合作,包括广告投放、企业品牌系统建设等等。

    在前不久的一次论坛上,经纬中国创始管理合伙人张颖曾这样评价江南春:“像他这样勤奋的人,每天这样的工作节奏,他如果不成,我就不知道谁能成了。”他还表示:“分众在O2O方面的布局会给公司带来第二春。”

    张颖透露,江南春早在两三年前就开始思考O2O布局,经纬投了30多家O2O企业,他几乎全都知道或者见过老总,90%的情况下不是他安排的。

    “当初分众在美国上市,经历的风风雨雨,今天回到A股,所有人都知道分众是做什么的,他的任何O2O布局已展开,大家都能看到效果,都能理解。这些人你把眼界放长远一点,他们会做得越来越好。”张颖说。

    牛市下的“回归潮”

    除了牛市,推动互联网公司回归的,还有另一个重要因素——新三板。

    分众传媒的回归,可能成为中概股回归的又一个标志性事件。

    最早让市场看到A股机会的其实是暴风科技。与大多数互联网公司一样,暴风科技早在2006年就拿到了美元投资,并且原计划在美国上市。但2010年起,暴风科技开始拆除VIE架构,筹划A股上市事宜。

    2015年3月,暴风科技在A股上市,成为首个拆除VIE架构之后在A股上市的互联网公司,由于题材的稀缺性,暴风科技上市即遭遇爆炒,创下连续39个涨停的记录,目前市盈率已达680多倍。

    “泡沫正在刺激越来越多的好公司回归A股。”华泰证券研究所董事总经理王禹媚对新京报表示。

    张颖透露,经纬成立至今投了230多家企业,其中110多家企业是美元架构,但是过去几个月以来,其中40多家正在拆除结构,准备回归国内资本市场。他表示,优秀互联网公司回归A股上市未来将成为一个巨大潮流,未来A股市场上的互联网企业数量将比目前有10倍甚至30倍的增长。

    推动互联网公司回归的,还有另一个重要因素——新三板。

    自从新三板启动做市商交易以来,新三板上市公司的股价被不断推高。北京一位文化产业投资人对新京报表示:“现在有券商做市,又没有涨跌停限制,很多公司一天之内股价上涨80%甚至100%。”

    目前,天涯社区、罗永浩的锤子科技都表达了要在新三板上市的愿望,一些被严重低估的中概股公司也可能回归新三板。近日国内的一家基金公司盛景嘉成,甚至发布了一只VIE回归概念的“中国龙腾回归母基金”,首期规模20亿元,该母基金将出资给一线的子基金,引导优质的互联网科技公司回归新三板。

    谁会是下一个“分众传媒”?

    盛大游戏、巨人网络这两家早已完成私有化的公司,被认为是最有希望成为下一个回归A股的“中概股”。

    截至目前,盛大游戏、巨人网络都已完成私有化,完美世界、世界佳缘、学大教育、中国手游等公司也都纷纷开始私有化,在A股火爆的牛市行情中,这些公司未来都有登陆A股的可能性。

    其中,盛大游戏、巨人网络这两家早已完成私有化的公司,被认为是最有希望成为下一个回归A股的“中概股”。

    王禹媚表示:“现在还在朦胧阶段,好孩子们还没有都回来,当好孩子都回来,这是一场波澜壮阔的互联网行情。”王禹媚认为,互联网的回归,会带来一波结构性的牛市,如今这一行情才刚刚开始。

    □新京报记者 郑道森 北京报道

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